Электронная онлайн библиотека

 
 Деньги и кредит

Методические указания


Особое место в структуре форм кредита и финансового рынка рыночной экономики занимает облигационный кредит. Целью изучения данной темы является овладение основами организации ведущего сегмента финансового рынка и механизмом реализации облигационных займов, выработать умение в зависимости от условий выпуска и обращения классифицировать виды облигаций, определять размер номинальной, выкупной и курсовой цены облигации, вычислять размеры регулярных купонных платежей, курсовую разницу, дисконтный и конвертовуваний доход владельца облигации.

Опираясь на уже изученные темы по экономической сущности и функций кредита, студенты должны усвоить, что в многоаспектной социально-экономической системе рынке финансовых ресурсов важную роль в стимулировании обращения, распределении и перераспределении заемного капитала играют облигационные займы, инструментом реализации которых является облигация. Облигация - вид ценной бумаги, которая удостоверяет внесение ее владельцем определенных средств и подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

 110

В рыночной экономике облигации стали важным инструментом мобилизации внешних средств для долгосрочного кредитования отраслей и сфер экономики. В Украине их минимальная номинальная стоимость установлена в 50 грн. Высшие номиналы могут быть только кратными.

Как объект торговли на фондовом рынке и финансовый инструмент облигации занимают второе место после акций в системе мобилизации разрозненных временно свободных финансовых ресурсов.

Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» отмечает такие ведущие свойства облигаций:

а) облигация является финансовым документом, удостоверяющий заем и обязательства должника-эмитента вернуть взятые в долг средства. Это означает, что облигация не является титулом собственности на имущество эмитента. Она составляет лишь инструмент займа, в которой эмитент выступает залогодателем, должником, а владелец облигации является инвестором, но не совладельцем капитала эмитента. Продавая облигацию, эмитент фактически занимает денежные средства у инвесторов-собственников и обязуется вернуть их в указанный срок в виде номинальной стоимости облигации;

б) облигация имеет определен конечный срок погашение или, как говорят, срок выплаты заимствованной денежной суммы и процентов. В большинстве условий эмиссии облигационных займов установлены ставки процентов уплачиваются с момента выпуска облигации и до ее погашения;

в) облигационные займы гарантируют владельцам облигаций первоочередность уплаты процентов (по сравнению с механизмом выплат дивидендов) и первоочередное удовлетворение других обязательств на случай ликвидации эмитента.

В то же время облигациям присущи следующие недостатки:

Во-первых, облигации не дают их владельцам прав участия в управлении делами эмитента и возможности получить больший доход от подъема финансово-экономической эффективности деятельности эмитента.

Во-вторых, хоть облигация составляет твердое долговое обязательство эмитента и поэтому является более надежным финансовым документом, чем акция, однако и она в получении указанного дохода создает определенные риски. Форма стандартизированного однообразного долгового свидетельства, что реализуется конкретным эмитентом на одинаковых условиях, делает облигации потенциальным предметом торговли уже несколько веков.



Назад