Электронная онлайн библиотека

 
 Гражданское право Украины. Общая часть

статья 2. Классификация ценных бумаг


В статье 195 ГК Украины ценные бумаги разделены на группы и виды. Они разделяют на группы по различным классификационным признакам с целью более эффективного урегулирования порядке их выпуска и обращения.

Классификация по форме существования ценных бумаг

Согласно указанного критерия ценные бумаги делятся на документарные (классические) и бездокументарные.

Классические ценные бумаги выпускаются в форме документа. Для них присущи признаки ценных бумаг, которые были рассмотрены выше.

В юридической литературе ведутся дискуссии относительно определения правовой природы бездокументарных ценных бумаг.

Стоит отметить, что в случае с бездокументарными ценными бумагами вся информация о владельцах таких бумаг и их полномочия закрепляется в специальном электронном реестре. То есть в бездокументарных ценных бумаг отсутствует материальный объект (документ). На этом основании сторонники классической теории о ценные бумаги отмечают, что бездокументарные ценные бумаги не относятся к института ценных бумаг, а составляют отдельную и самостоятельную группу объектов гражданского права, при чем не вещного и обязательственного права2.

Другие специалисты утверждают, что бездокументарные ценные бумаги относятся к института ценных бумаг и должны иметь одинаковый правовой режим с документарными ценными бумагами, ведь выполняют одинаковые функции'. Именно такой позиции придерживается законодатель, закрепив в ГК Украины деление ценных бумаг на документарные и бездокументарные. Кроме того, законодатель распространяет на бездокументарные ценные бумаги режим вещного права, если это не противоречит природе таких бумаг.

Указанное решение оказывается правильным и таким, что способствует созданию стабильности и четкости функционирования института ценных бумаг. Введение совершенно новых правовых конструкций для бездокументарных ценных бумаг могло бы привести лишь к уменьшению надежности как обращения ценных бумаг, так и защиты участников правоотношений, объектами которых являются ценные бумаги.

В соответствии со ст. 1 Закона Украины «О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг в Украине» без документарной форме ценной бумаги совершен хранителем учетную запись, которая является подтверждением права собственности на ценную бумагу.

Порядок выпуска и обращения бездокументарных ценных бумаг регламентирован преимущественно актами Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

Классификация ценных бумаг по способу легитимации уполномоченного лица

Как отмечал М.М. Агарков, «наибольшее значение как в доктрине, так и в законодательстве предоставляется разделения ценных бумаг на бумаги на предъявителя, ордерные и именные». Основанием такого разделения является способ легитимации держателя ценной бумаги в качестве субъекта указанного в нем права. Именно от того, к какому из видов ценных бумаг - именных, ордерных ли предъявительских - принадлежит ценная бумага, зависит порядок определения субъекта прав по такой ценной бумагой и порядок передачи этих прав.

Именной ценной бумагой есть такая ценная бумага, который легитимизирует своего держателя в качестве закрепленных в ценной бумаге прав, если его имя зафиксировано в тексте документа, а также в реестре владельцев именных ценных бумаг, который ведет соответствующее лицо.

В соответствии с п. 4 ст. 197 ГК Украины передача именных ценных бумаг осуществляется в порядке, предусмотренном для выступления права требования (цессии). Причем, указанное предписание противоречит п. Из ст. 163 ГК Украины, согласно которому именные ценные бумаги передаются путем полного индоссамента.

Следует отметить, что процедура обращения именных ценных бумаг детализирован определена нормативными актами Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины (далее - ГКЦБФР), в частности в Положении о порядке ведения реестров владельцев именных ценных бумаг, утвержденного решением ГКЦБФР 26 мая 1998 г. № 60.

В соответствии с нормативными актами ГКЦБФРУ для передачи документарного ценной бумаги необходимо осуществить следующие действия: 1) передать документ; 2) внести имя нового владельца в реестр владельцев именных ценных бумаг.

Внесение изменений в указанный реестр осуществляется на основании передаточного распоряжения, которое отчуждатель передает регистратору с целью перерегистрации соответствующих ценных бумаг. Новый владелец именной ценной бумаги может осуществить права, что в нем закреплены только с момента внесения изменений в реестр.

Приведенная выше процедура обращения именных ценных бумаг в цивилистической литературе носит название «трансфер».

К именным ценным бумагам относятся акции, облигации, сберегательные и инвестиционные сертификаты и приватизационные бумаги.

Ордерним ценной бумагой есть такой документ, держатель которого определен в качестве указанного в нем права, если на нем останавливается непрерывный ряд передаточных надписей. Ордерные ценные бумаги передаются путем совершения на них передаточной надписи - индоссамента, который может быть именным или бланковым. При совершении именного индоссамента указывается имя лица, которое передает этот документ, а также имя приобретателя. В случае же передачи ордерному ценной бумаги путем совершения бланкового передаточной надписи индоссанту достаточно просто поставить в документе свою подпись без фиксации имени приобретателя. Держатель такого ордерному ценной бумаги, к которому он перешел через бланковый индоссамент, может в любое время вписать свое имя в документ. Ордерними ценными бумагами является вексель и коносамент.

Должным образом легитимированным субъектом прав, закрепляемых в ценных бумагах на предъявителя, будет лицо, которое является держателем ценной бумаги.

Ценными бумагами на предъявителя являются казначейские обязательства республики и предъявительские акции, сберегательные сертификаты и облигации внутренних и местных займов.

Именные ценные бумаги отличаются от ценных бумаг на предъявителя тем, что последние, в отличие от именных, не фиксируют имени своего держателя. Для надлежащей легитимации за ценными бумагами на предъявителя достаточно предъявить такой ценная бумага.

Несколько сложнее ситуация с разграничением ордерных и именных ценных бумаг. Учитывая то, что в ордерных, как и в документарных именных ценных бумагах, может быть зафиксировано имя уполномоченного лица. Однако в отличие от именных ценных бумаг, обязательным реквизитом которых есть имя уполномоченного лица, ордерные могут передаваться путем бланкового индоссамента, то есть путем совершения передаточной надписи без указания имени приобретателя. Кроме того, характерным признаком именных ценных бумаг является то, что владельцы таких бумаг фиксируются не только в тексте ценной бумаги, а также в специальном реестре, который ведет эмитент или другое лицо. В случае же с ордерними ценными бумагами реестр их владельцев не ведется.

В ценных бумагах на предъявителя не указывается имя их владельцев, зато ордерные ценные бумаги обязательно фиксируют имя первого владельца и нового держателя при передаче их путем совершения именного индоссамента. При передаче ордерному ценной бумаги путем совершения бланкового индоссамента, их оборот является подобным обращения ценных бумаг на предъявителя, ведь достаточно передать документ новому держателю. Однако каждый держатель ордерному ценной бумаги с бланковым индоссаментом может в любой момент поставить свое имя в тексте документа или передать его по именным индоссаменту.

Классификация ценных бумаг по содержанию

По содержанию ценные бумаги можно классифицировать на товарные, денежные и паевые.

Товарные ценные бумаги дают право на ценности, выраженные в реальных вещах (товаре). Товарные ценные бумаги еще называют то-варорозпорядчими документами, поскольку при передаче такого бумаги другому лицу обладатель распоряжается принадлежащим ему имуществом. К товарных ценных бумаг относятся коносамент, некоторые приватизационные бумаги, закладные и складские свидетельства.

Денежные (долговые ценные бумаги) закрепляют право на ценность, что выражается в определенной сумме денег. Держатель денежного ценной бумаги имеет право на получение денежной суммы, определенной в нем. К денежных бумаг относятся векселя, чеки, сберегательные сертификаты и др.

Паевые ценные бумаги предоставляют возможность их владельцам участвовать (имущественное и личное) в акционерных обществах. К паевым ценным бумагам относятся акции.

Подобная классификация закреплена в ст. 195 ГК Украины с тем лишь дополнением, что содержит четвертую группу - производные ценные бумаги, которыми признаются такие ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу в течение срока, определенного договором, ценных бумаг, других финансовых и (или) товарных ресурсов. В доктрине гражданского права производные ценные бумаги признаются смежными с ценными бумагами институтом гражданского права. Ведь, во-первых, производные ценные бумаги предназначены для оформления передачи ценных бумаг или других объектов, а, во-вторых, они предусматривают наличие прав и обязанностей каждой из сторон правоотношений, связанных с производными ценными бумагами - как у эмитента, так и в первоначального держателя ценной бумаги, что не присуще классическим ценным бумагам.

Классификация ценных бумаг по личностью должника

За личностью должника, а именно лицом, которое их выпустило и, как правило, обязана осуществить выполнение за ними, ценные бумаги делятся на государственные, коммунальные и частные.

Государственные ценные бумаги выпускаются государством и гарантированные всеми ее активами (приватизационные бумаги, облигации внутренних займов, казначейские обязательства республики).

Коммунальные ценные бумаги выпускаются соответствующими местными советами (облигации местных займов).

К частных ценных бумаг относятся те бумаги, выпускаемые частными лицами, как физическими, так и юридическими (акции акционерных обществ, облигации предприятий и т.д.). Ценные бумаги, выпускаемые в обращение частными лицами, гарантированные исключительно имуществом этих лиц.

Классификация ценных бумаг по порядку размещения

За порядком размещения ценные бумаги делятся на эмиссионные и неэмиссионные.

Эмиссионными ценными бумагами признаются такие ценные бумаги, которые размещаются выпусками, имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. Выпуск эмиссионных ценных бумаг требует обязательной государственной регистрации, без которой признается недействительным. Таким образом, эмиссионные ценные бумаги являются объектом массового выпуска и при их выпуска, как правило, неизвестны первые приобретатели эмиссионных ценных бумаг. К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, казначейские обязательства республики и др.

Неэмиссионные ценные бумаги характеризуются тем, что выдаются эмитентом конкретном приобретателю. При выпуске неэмиссионных ценных бумаг не требуется осуществлять регистрацию эмиссии. Неэмиссионные ценные бумаги называют коммерческими ценными бумагами, ведь обычно они являются следствием заключения коммерческих сделок. В отличие от эмиссионных ценных бумаг, в которых существует один должник и значительное количество кредиторов - лиц, которые приобрели эмиссионные ценные бумаги одного выпуска, коммерческие ценные бумаги предусматривают одного должника и, как правило, одного кредитора. К коммерческих ценных бумаг относятся вексель, коносамент, история и др.

Кроме указанных выше в ч. 5 ст. Из Закона Украины «Про ценные бумаги и фондовый рынок» как отдельные группы ценных бумаг выделены приватизационные и ипотечные бумаги.

В соответствии с указанной нормой приватизационными бумагами являются ценные бумаги, которые удостоверяют право владельца на бесплатное получение в процессе приватизации доли имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда.

Ипотечные ценные бумаги определяются как ценные бумаги, выпуск которых обеспечены ипотечным покрытием (ипотечным пулом) и которые удостоверяют право владельцев на получение от эмитента причитающихся им средств.



Назад