Электронная онлайн библиотека

 
 Банковский менеджмент

10.2.2. Методы управления рисками


10.2.2.1. Методы управления риском ликвидности

Риском ликвидности называется проблема недостаточности имеющихся и привлеченных средств для того, чтобы обеспечить возврат депозитов, выдачу кредитов и т.д. Банк столкнулся с риском ликвидности, может быть вынужден привлекать средства по текущей ставке рынке, что может оказаться выше ставки пасива, работавший до того в банке, что приведет к снижению прибыли банка. Недостаток ликвидности чаще обусловливается неожиданным и значительным оттоком депозитов, что заставляет банк заимствовать средства по более высокой процентной ставке, чем ставки, по которым делают подобные заимствования другие банки, что также негативно влияет на прибыль.

Получение прибыли как правило связано с временной потерей некоторой ликвидности. Проблемы с ликвидностью возникают у банка, если они возникают у клиентов; свои проблемы с ликвидностью клиенты переводят на банк, который обязан их решать, потому что за это банку уже оплачено самим фактом размещения клиентом своих денег на банковских счетах.

Одним из показателей уровня риска ликвидности является соотношение заемных средств и совокупных активов. Рост объема заемных средств увеличивает вероятность наступления кризиса ликвидности в случае повышения оттока депозитов или ухудшения качества кредитов. Другими показателями уровня риска ликвидности являются:

1) отношение нетто-кредитов в совокупных активов;

2) отношение имеющихся средств и межбанковских кредитов со сроком погашения, который проходит, к совокупным активам;

3) отношение активов (в наличной форме) и правительственных ценных бумаг в совокупных активов.

Активы включают наличность в хранилище банка, средства на счетах в Госбанке, депозиты в других банках, наличные в процессе инкассации. Стандартные способы снижения уровня риска ликвидности включают увеличение доли средств банка, направляемых в ликвидные активы и активы, которые легко реализуются на рынке (правительственные ценные бумаги), или использование более долгосрочных пассивов для финансирования операций банка.

Задачи по управлению ликвидностью заключается в том, чтобы имеющиеся средства были в распоряжении банка тогда и там, когда и где они нужны ему больше всего. Ликвидность необходима банкам для того, чтобы быть готовыми к изъятию депозитов и удовлетворять спрос на кредиты. Банки могут либо накапливать ликвидность в своих балансах, или получать ее на денежных рынках, или использовать оба способа. В дополнение к этому банки занимаются продажей ликвидности.

Способность банка обеспечить ликвидность требует наличия высоколиквидных и легкопереміщуваних активов. Ликвидность и перемещающиеся - два ключевых понятия. Требование ликвидности означает, что финансовые активы должны быть доступны в кратчайшие сроки (в течение дня) по номиналу. Требование переміщуваності означает, что права на владение финансовыми активами должны быть переданы по номиналу другому экономическому субъекту в форме, приемлемой для него. Финансовые инструменты называются ликвидными, если их можно быстро продать на наличном рынке при небольшом риска убытков для продавца.

Накопленная ликвидность является внутренним источником, если она составлена в форме определенных активов в балансе банка. Этот процесс, известный под названием «превращение активов», может осуществляться либо путем усмотрению, или естественным путем при погашении кредитов и ценных бумаг. Планирование ожидаемого потока наличности от заемщиков получило название теории ожидаемого дохода.

Банк должен предоставлять любые выгодные для себя займы, ставя перед управляющим ликвидностью банка задача найти достаточное количество средств для обеспечения выдачи выгодного кредита.

Банк является ликвидным, когда он имеет возможность получить ликвидные средства по приемлемым ценам в необходимом количестве и в нужный момент. Управление ликвидностью предполагает наличие достаточных средств в легко - и швидкореалізованих активах, а также возможность осуществлять займы (по умеренной цене) с целью удовлетворения потребностей именно тогда, когда они возникают. Поскольку время является решающим фактором в управлении ликвидностью, банк должен точно знать, как, когда и откуда могут быть получены необходимые ликвидные средства.

Общепринято три подходы решения проблем ликвидности банка:

1) обеспечение ликвидности за счет активов (управление активами);

2) обеспечение ликвидности за счет заемных ликвидных
средств (управление пассивами);

3) устойчивое управление ликвидностью (активами и пассивами). Менеджеры по управлению ликвидностью должны:

1. В сотрудничестве с высшим руководством банка быть уверенными, что приоритеты и цели управления ликвидностью очевидны.

2. Контролировать деятельность всех отделов банка, отвечающих за использование и привлечение средств, а также координировать свою деятельность с работой этих отделов (соответственно отделы, влияющие на ликвидность банка, должны информировать менеджера по управлению ликвидностью о предстоящих изменениях спроса и предложения на ликвидные средства).

3. Предусматривать (насколько это возможно), когда крупнейшие вкладчики и пользователи кредитов банка планируют снять средства со счета или увеличить взносы.

Расчет ликвидности в классическом виде заключается в неполучении отрицательного корсчета по банка на конец дня:

Кир завтра = к/с сегодня + (поступления - списание) + / - SD, где SD - стандартное отклонение разности поступлений и списаний: ***

Банку необходимо иметь на счету сумму, которая покрывает разницу между поступлениями и списаниями с заданной вероятностью. Средством риска стандартное отклонение разности поступлений и списаний, а величине риска ликвидности - вероятность невыполнения банком своих обязательств. Поскольку поступления и списания не могут быть меньше нуля, необходимо использовать логику нормального распределения. Таким образом, задача сводится к определению:

1. SDпоступлений, списаний и к/г в целом.

2. Приемлемой вероятности выполнения банком своих обязательств.

Второй подход заключается в том, что объем ликвидных средств банка должен покрывать волатильность его пассивов: К/р + касса = SD(пассивов).

В обоих случаях задача начинается с определения банком приемлемой для себя вероятности невыполнения обязательств. Для нормального распределения используем данные таблице 24.

Таблица 24. Определение величины риска ликвидности

Количество стандартных отклонений

Вероятность выполнения

Вероятность невыполнения

Вероятная

КОЛИЧЕСТВО

задержек, дней в году

Примечания

1 SD

84,135 %

15,865 %

39,98

 

1,96 SD

95,0 %

5,0 %

12,6

 

2 SD

97,725 %

2,275 %

5,73

 

2,576 SD

99,0 %

1,0 %

2,52

 

SSD

99,865 %

0,135 %

0,34

1 раз в три года

3,291 SD

99,9 %

0,1 %

0,252

1 раз в четыре года

3,774 SD

99,992 %

0,008 %

0,02

1 раз в пятьдесят лет

4S.D

99,994 %

0,003 %

0,00756

1 раз на 132 года

5SD

99,999994 %

0,000003 %

0,00000756

7,56 раза на миллион лет

Кроме того, согласно неравенства Чебышева, за любым типом распределения не менее 88% его значений будут в диапазоне минус 3 SD.

Очевидно, что банк, который планирует свою деятельность на срок более 3 лет, примет как максимальное значение риска ликвидности величину не менее 3, но и не больше 4 SD. Исходя из практики расчета природных форс-мажорных обстоятельств (понятие «великого шторма» раз в 50 лет) логично предложить вероятность исполнения обязательств 99,992%, что эквивалентно 3,774 SD.

Существуют различные методы управления риском ликвидности. При этом некоторые из них можно использовать одновременно.

Организация ликвидности. На этом этапе основной задачей является определение и утверждение стратегии и политики управления ликвидностью: приоритетное направление - скорость проведения собственных и клиентских платежей.

Безальтернативные приоритеты:

1. Безотлагательное обеспечение потребностей банка (его клиентов) в ликвидных средствах.

2. Большая часть ресурсов банка предназначается для удовлетворения клиентского спроса на ликвидные средства, меньшая часть - для достижения желаемой доходности банка.

В процессе организации ликвидности необходимо сломать существующее отношение управляющих до проведения клиентских платежей. Проведя соответствующее исследование (по направлению и объемами финансовых потоков, сезонностью квартальной и месячной выплат заработной платы и авансовых платежей) структуры клиентуры банка, налогового календаря, среднего ежедневного объема платежей за последние две недели, графиков выдачи коммунальными службами счетов на оплату коммунальных платежей, оплаты банком расходов по привлечению и на другие операции (процентные и непроцентные расходы собственно банка, предъявление к оплате больших депозитных сертификатов и т.д.), назначить неснижаемый норматив для каждого ОБУ (приблизительно не менее 2-2, 5% от остатка «горячих» денег) и совершенно однозначно, под личную ответственность управляющих, требовать соблюдения ими этого норматива. Сначала провести кампанию по сбору информации от клиентов за задержками платежей, жестко разбираясь с каждым случаем. Каждый клиент ОБУ в договоре на открытие счета в обязательном порядке должен получать полный набор реквизитов всех иногородних счетов, что имеются в банке (т.е. должен иметь четкое представление, как ему удобнее достать деньги из другого региона) «Засланные казачки».

Метод управления фондами. Управление ликвидностью можно осуществлять сравнение степени ликвидности активов и постоянства пассивов. Указанный метод заключается в сопоставлении общей потребности в ликвидности и всех имеющихся в банке источников ее покрытия. Для этого применяются показатели ликвидности баланса. Суть данного метода заключается в том, что все банковские средства, полученные из разных источников, рассматриваются как единый пул средств, имеющихся в банке. Задача состоит в том, чтобы создать первичные и вторичные резервы для обеспечения ликвидности. Первичные резервы состоят из абсолютно ликвидных активов - кассе и остатков на корреспондентских счетах, т.е. тех средств, которые могут быть немедленно использованы для выплаты взносов, которые изымаются, или удовлетворения заявок на кредиты.

В состав вторичных резервов входят высоко ликвидные активы, которые можно быстро реализовать, и которые имеют большую оборачиваемость. При необходимости они могут быть использованы для увеличения резервов. К ним можно отнести краткосрочные государственные ценные бумаги, межбанковские кредиты, выданные на незначительные сроки и в определенной степени высоколиквидные займа с небольшими сроками погашения. Величина резервов зависит от диапазона колебаний объемов обязательств банка и спроса на кредит - чем они выше, тем большие по величине требуются активы. В условиях, когда одолженном валютной позиции обеспечивается прибыль в течение длительного периода, дополнительные резервы высоколиквидных видов иностранной валюты могут рассматриваться как вторичные резервы.

Третий этап размещения средств по методу общего фонда - формирование портфеля кредитов. Предоставление кредитов приносит наибольшую прибыль банка, но одновременно является и самым рискованным видом банковской деятельности.

И, наконец, в последнюю группу активов входят активы с относительно длительными сроками погашения. Назначение инвестиций - приносить банку определенный постоянный доход и по мере приближения срока погашения долговых обязательств - выступать в качестве дополнения резерва второй очереди.

Измерения ликвидности заключается в отслеживании динамики изменения объема потребности в ликвидности и источников ее удовлетворения. В связи с этим существует необходимость подготовки прогноза потребности в ликвидности, что содержит в себе, с одной стороны, оценочную потребность в ликвидности на ближайшие недели или месяцы, а с другой стороны - источники его покрытия за те же периоды времени.

План ликвидности. Комитет по управлению пассивами и активами должен организовать разработку формального плана ликвидности. Необходимо подготовить два планы ликвидности: один - для поддержания операционной ликвидности, а другой - на случай возникновения кризиса ликвидности, причем приоритет должна иметь работа по разработке второго плана. В данные планы ликвидности стоит включить:

• оценку стоимости поддержки ликвидности, как в плане активной, так и пассивной части банковского баланса;

• реалистичный график конвертации в средства активов, учитывающий реальные сроки поступления в обращение денег от новых вкладчиков и других кредиторов, ключевые коэффициенты ликвидности и их нормативных значений (речь идет о внутрибанковские нормативы, разработанные самим банком).

Ликвидность, приобретенная на рынке. Как альтернативу ликвидности, накапливающаяся в балансе, банк может попытаться создать ликвидность, используя свои пассивы. Идея заключается в том, чтобы добывать средства для их рентабельного использования, особенно для удовлетворения спроса на кредиты. Стиль управления, что проявляется в выборе между риском и прибылью, будет определять агрессивность управления пассивами и объем накопления ликвидности.

Суть управления пассивами:

1. Минимизация процентных расходов.

2. Признание важности отношений с клиентами.

3. Отход от регулярных ограничений.

Метод конверсии фондов. Различные источники привлечения средств отличаются характеристикой средств, оборачиваемостью, резервными требованиями.

Суть метода заключается в том, что средства, мобилизованные из разных источников, используются по-разному. Средства соглашаются по источникам и направлениям использования.

Приоритетность распределения отдельных видов ресурсов определяется с учетом таких принципов.

1. Собственный капитал является основой формирования долгосрочных вложений.

2. Стабильные ресурсы используются, в первую очередь, для покрытия низколиквидных активов и формирования вторичных резервов.

3. Летучие ресурсы распределяются в первую очередь за ликвидными активами.

При применении метода конверсии фондов необходимо:

• распределить все средства по источникам формирования в зависимости от оборота по счетам и резервными требованиями;

• распределить средства из каждого источника на финансирование соответствующих активов.

Таким образом, дилемма «риск - доходность» решается отдельно для каждого источника средств.

Метод управления резервной позицией. Метод заключается в следующем: определить резервную позицию не формируя заранее резервы, а лишь прогнозируя количество фондов, которые можно купить на денежном рынке и тем самым профинансировать возможна утечка денежных средств. В первую очередь речь идет о приобретении средств на межбанковском рынке.

Преимущества этого метода очевидны:

• сокращается доля низкодоходных и неприбыльных активов;

• в случае изъятия депозитов валюта баланса банка не уменьшается вообще или уменьшается в меньшую сторону, потому что вторичные резервы не ликвидируются, а напротив, банк привлекает дополнительные средства.

Но при использовании данного метода риск ликвидности замещается другими видами риска:

• риском изменения процентных ставок;

• риском доступности фондов (который определяется емкостью межбанковского рынка).

Метод управления кредитной позицией. Метод заключается в определении особой кредитной позиции - того объема средств, который банк получит за краткосрочный период, если не будет возобновлять краткосрочные кредиты. При этом подходе к управлению ликвидностью также присутствует фактор риска доступности фондов, и его актуальность будет возрастать по мере развития рынка.

Метод активного управления портфелем (секьюритизация). При секьюритизации активов (вращении банковских активов в ценные бумаги) размещения кредитных ресурсов осуществляется не только посредством заключения кредитного соглашения, но и путем использования векселей облигаций. Секьюритизация в широком понимании означает не только преобразование кредитов в ценные бумаги, но и любой перевод в такую форму, когда их можно реализовать третьим лицам на рынке.

Распределение ресурсов по активным операциям по принципу согласование сроков. В качестве основного метода управления активами и пассивами используется распределение ресурсов из активных операций по принципу согласование степени ликвидности первых и требовательности вторых.

Распределение ресурсов из активных операций по срокам и определения маржи по видам активно-пассивных операций определяются в разрезе основных валют, с которыми работает банк. Основными этапами распределения ресурсов из активных операций согласно срокам погашения и определения маржи по видам активно-пассивных операций являются:

1. Определение стабильной и летучей части ресурсов до востребования и кредиторской задолженности.

2. Определение приоритетов в распределении ресурсов из активных операций в соответствии со сроками погашения.

3. Определение очереди размещения ресурсов из активных операций.

4. Расчет средневзвешенной стоимости ресурсов, использованных для отдельных сроков погашения.

5. Определение размера процентной маржи за каждым сроком погашения.

6. Подготовка исходных форм, полученных на основе распределения ресурсов по активным операциям.

Управление риском ликвидности с использованием GAP. GAP - разрыв между балансовой стоимостью активов и балансовой стоимостью пассивов. Критерием для классификации конкретного требования или обязательства на данном временном интервале служат:

• срок погашения;

• финансовые инструменты, которые не имеют определенной даты погашения, могут быть классифицированы на основе статистических данных (стабильная и летучая части, оборачиваемость, ожидаемый срок погашения).

Для расчета разрыва по активами и пассивами банка и реструктуризации статей баланса с целью управления риском ликвидности используется такой механизм:

1. Все активы и пассивы банка разбиваются по срокам.

2. Рассчитывается комплект открытых длинных и коротких позиций.

3. Определяется разрыв (gap) (положительный - требования большие обязательства, негативное - обязательства превышают требования).

4. Рассчитывается накопительный gap - состояние корреспондентского счета по срокам.

10.2.2.2. Методы управления процентным риском

Необходимость создания внутрибанковской системы контроля процентного риска обусловливают две основные причины:

1) возможен положительный экономический эффект от улучшения качества управления;

2) нормативные требования.

Процесс построения системы управления процентным риском для банка начинается с выработки стратегии по отношение процентного риска и приемов ее реализации. Каждая из этих стратегий может быть отнесена к одному из двух типов.

1. Минимизация процентного риска. Данная стратегия реализуется следующими приемами:

• предотвращение риска;

• полная передача риска.

2. Максимизация прибыли при ограничении процентного риска. Приемы реализации этой стратегии:

• передача лишнего риска;

• ограничения риска.

Поскольку риск - неотъемлемая часть любого бизнеса и его полное устранение вызывает, как минимум, значительное снижение конкурентоспособности банка, то в настоящее время среди финансистов преобладают сторонники второго подхода.

Основой системы анализа и контроля (САК) процентного риска являются методы анализа, методы контроля и организационные процедуры. Среди методов анализа и контроля процентного риска можно условно выделить комплексные методы, т.е. методы, в рамках которых могут быть реализованы внутрибанковские системы анализа и контроля риска процентной ставки, а также собственно методы анализа и методы контроля. Методы анализа позволяют оценить процентный риск банка для заданной стратегии в заданных условиях. Методы контроля (за исключением хеджирования) в конечном итоге предлагают критерии выбора лимитов и/или целевых значений позиций банка:

Наиболее известные комплексные методы.

1. Анализ и контроль gap.

2. Анализ и контроль дюраций.

Основной метод анализа - моделирования. Основными методами контроля являются:

1. Нейтрализация требований и обязательств.

2. Хеджирования процентного риска.

3. Метод эффективной границы.

4. Оптимизация структуры портфеля методами математического программирования.

Перечисленные методы позволяют реализовать различные приемы стратегий. Прием предотвращения риска реализуется методами нейтрализации. Полная и частичная передача риска реализуется хеджированием. Прием ограничения риска может быть реализован методами gap, дюраций, эффективной границы и оптимизации структуры портфеля.

Анализ и контроль gap. Наиболее простой и распространенный метод анализа риска процентной ставки основан на выделении (чувствительных к процентных ставок) требований и обязательств банка (включая забалансовые позиции):

1. Активы, чувствительные к процентных ставок. 2. Пассивы, чувствительные к процентных ставок.

Разницу между ними, именуемую gap, рассматривают как оценку процентной позиции. При условии одинаковой чувствительности ставок по активам и пассивам положительный gap (превышение чувствительных активов над пассивами) вызывает изменение процентного дохода банка в одну сторону с изменением процентных ставок. Негативный gap вызывает изменение процентного дохода в сторону, противоположную направлению изменения ставок. В нормальных условиях требования банка больше его обязательств на величину собственного капитала, поэтому общий объем чувствительных к процентных ставок активов, как правило, превышает общий объем пассивов и gap положительный. Как абсолютную оценку процентного риска принимают возможное изменение чистого процентного дохода банка в результате процентного прыжка.

Критерием для классификации конкретного требования или обязательства в качестве чувствительного ли нечутливого до ставки на данном временном интервале служит срок погашения (при фиксированной ставке) или ближайший срок изменения ставки (при ставке, что плавает). Финансовые инструменты, которые не имеют определенной даты изменения ставки, могут быть классифицированы на основе статистических данных за ожидаемого срока изменения ставки. Как относительную оценку процентной позиции целесообразно применять отношение gap к суммарным нетто-активов (относительный gap).

При анализе gap могут быть использованы статический и динамический подходы. Первый заключается в том, что весь анализ проводится исходя из текущего фактического состояния активов и пассивов и предположения об их неизменность. Динамический подход заключается в использовании для расчетов прогнозируемых остатков по статьям баланса.

Управление gap (контроль gap) заключается в содержании отношение gap в общих активов в заранее заданных пределах. Если банк в состоянии предсказать с высокой степенью уверенности общее направление движения ставок (их рост или падение), стоит выбрать пределы одного знака. Если же движение кривой доходности трудно предсказать, стоит выбрать пределы разного знака. Это связано с тем, что банк с положительным (отрицательным) gap получит дополнительную прибыль при росте (падении) ставок и с одинаковой вероятностью получит прибыль или понесет убытки в случае, когда движение ставок абсолютно не предусмотрено. Исходя из лимитов на относительный gap возможна установка системы операционных лимитов отдельно по видам инструментов. При установлении целевого значения и лимитов gap следует иметь в виду инерционность структуры баланса банка. Поскольку резкое изменение относительного gap представляется невозможной, не следует выбирать целевое значение gap очень высоким даже в условиях абсолютной предсказуемости движения ставок на краткосрочный период.

Отдельным случаем управления gap является нейтрализация обязательств и требований по gap. Нейтрализация заключается в поддержке относительного gap близким к нулю. Такой вариант управления выбирают банки, которые применяют стратегию минимизации риска.

При анализе gap используются следующие предположения:

• параллельное сдвиг кривой доходности (синхронная и однонаправлена изменение ставок привлечения и размещения средств);

• одновременная переоценка (согласование ставки процента) требований и обязательств в пределах одного временного интервала;

• одинаковый степень чувствительности к движения ставок всех чувствительных активов и пассивов.

Несмотря на простоту данного метода можно отметить, что у него есть ряд недостатков, основной из которых - это невозможность адекватного анализа сложных финансовых инструментов. Кроме того, недостатки этого метода заключаются в:

• низкой точности анализа (чем ниже, тем шире временные интервалы);

• игнорировании базисного риска;

• игнорировании зависимости непроцентных доходов от процентных ставок;

• игнорировании эффекта изменения экономической стоимости банка. Анализ и контроль дюраций. Метод основан на понятии и свойствах дюраций. Существует три основные разновидности дюраций.

Стандартная дюрация (дюрация Маколлі) - средневзвешенный по сумме срок погашения финансового инструмента. Как финансовый инструмент в зависимости от целей исследования могут выступать: любое требование или обязательство, портфель ценных бумаг, суммарные активы суммарные пассивы и т.д.

Иногда (для удобства) применяют модифицированный показатель дюраций. Модифицированная дюрация - отношение стандартной дюрации до величины 1 + г, где г - процентная ставка.

Для оценки чувствительности процентной сложных финансовых инструментов может применяться эффективная дюрация - отношение относительного изменения цены к изменению процентной ставки, определенная на основе соответствующих статистических данных о зависимость между изменением рыночной цены данного финансового инструмента и изменением процентной ставки.

Метод анализа дюраций основан на ее свойства отображать чувствительность текущей стоимости финансового инструмента до изменения процентных ставок: чем больше дюрация финансового инструмента, тем более чувствительна его текущая стоимость до изменения ставки (при прочих равных условиях). Разница между средней дюрацией активов и пассивов на каждом временном интервале характеризует позицию, которую занимает банк относительно процентного риска на этом интервале. При оценке полученных результатов следует учитывать, что активы и пассивы банка отличаются по величине в пределах размера собственного капитала. По этой причине как относительный показатель позиции целесообразно использовать дисбаланс дюраций, нормализованный на величину собственного капитала банка - нормализованный дисбаланс дюраций (НСД).

Положительный НСД вызывает изменение экономической стоимости банка в сторону, противоположную изменении процентных ставок. Негативный НСД вызывает изменение экономической стоимости в одну сторону с изменением ставок.

Как абсолютную оценку процентного риска принимают возможном изменении экономической стоимости банка в результате процентного прыжка.

Управление дюраціями (контроль дюраций) аналогичное контроля gap и заключается в установлении целевого значения и лимитов на нормализованный дисбаланс дюраций или на отношение дюраций активов к дюраций пассивов. При этом также следует иметь в виду инерционность структуры требований и обязательств.

Частным случаем такого управления является метод нейтрализации обязательств и требований по дюраций. В этом варианте метода банк, который избегает риска, должен поддерживать НСД на нулевой отметке.

Метод анализа дюраций использует следующие основные допущения:

• изменения процентной ставки небольшие по амплитуде;

• параллельное сдвиг кривой доходности (синхронная и однонаправлена изменение ставок привлечения и размещения средств). Преимущество данного метода:

• относительно простая математическая модель;

• учет эффекта изменения экономической стоимости банка. Недостатки данного метода:

• низкая точность анализа при больших изменениях ставки;

• игнорирование базисного риска;

• игнорирование зависимости непроцентных доходов от процентных ставок.

Моделирования. Существует целая группа разнообразных методов, основанных на детальном описании свойств всех или основных финансовых инструментов в портфеле банка, важных с точки зрения процентного риска и порождаемого денежного потока. Моделирование заключается в оценке будущих денежных потоков, структуре баланса и забалансовых требований и обязательств, экономической стоимости банка на основе описания свойств финансовых инструментов и предположений о будущую динамику процентных ставок.

Различают два вида моделирования:

• статическое;

• динамическое.

Статическое моделирование выполняется исходя из имеющейся структуры балансовых и забалансовых требований и обязательств в предположении о прекращении, начиная с текущего момента, операций по привлечению и размещению средств. Динамическое моделирование выполняется исходя из имеющейся структуры балансовых и забалансовых требований и обязательств, предполагаемых в будущем операций по привлечению и размещению средств.

Основой методов моделирования служит описание всех свойств финансовых инструментов, которые влияют на денежный поток за этими инструментами. На основе такого описания с учетом предполагаемого движения процентных ставок и (для динамического моделирования) предполагаемой изменения остатков на счетах балансового и забалансового учета возможно проведение моделирования с использованием специального программного обеспечения. В результате проведенного моделирования возможно получение таких отчетов по состоянию на указанную дату (период) в будущем:

• баланс;

• отчет о прибылях и убытках;

• график gap;

• график дисбалансов дюраций;

• график средневзвешенных ставок привлечения и размещения.

Необходимым и обязательным условием реализации метода моделирования является наличие в банке автоматизированной информационной системы с подробной, полной и точной информации из использованных финансовых инструментов.

Преимущество данного метода:

• высокая точность;

• возможность анализа всех составляющих процентного риска;

• возможность анализа всех эффектов движения процентных ставок;

• полезные побочные результаты (прогноз ликвидности, прогноз выполнения банковских нормативов и т.д.). Недостатки:

• высокая сложность практической реализации;

• высокие требования к автоматизированной информационной системы банка, полноты и точности используемой информации;

• необходимость оценки вероятности полученных результатов другими методами.

Нейтрализация требований и обязательств. Самым простым способом контроля за риском является максимальное его исключения. Исключение риска - основа метода нейтрализации требований и обязательств. Данный метод предполагает формирование требований и обязательств банка синхронно в том же размере, при тех же условиях, за исключением процентной ставки, которая по требованиям превышает процентную ставку по обязательствам на определенную фиксированную маржу, которая покрывает кредитный риск банка и целевой прибыли.

Трудно представить себе коммерческий банк применяет такой метод относительно всех своих активов и пассивов. Широкое использование тотальной нейтрализации очевидно снизило бы конкурентоспособность банка до неприемлемого уровня. К тому же, такая нейтрализация все равно не дает стопроцентной защиты - банк останется под влиянием экономической составляющей процентного риска. Впрочем, сказанное выше не исключает применения этого метода в отношении отдельных крупных активов и пассивов.

Недостатками данного метода является неприемлемо снижение конкурентоспособности банка.

Таким образом, широкомасштабное применение метода в универсальном коммерческом банке не возможно, но возможно применение на отдельных позициях.

Хеджирования процентного риска. Хеджирование процентного риска - это его передача другой стороне путем покупки и/или продажи производных финансовых инструментов. Передача риска выполняется, как правило, на организованных финансовых рынках (биржах, электронных системах торговли) или на двусторонней основе. Непосредственное отношение к защите от процентного риска имеют такие производные финансовые инструменты, как процентные процентные фьючерсы, опционы, процентные свопы, FRA, IRG. Но вообще в результате взаимосвязи цены актива и процентной ставки по ним защита от процентного риска может быть сделан путем купли-продажи и других производных финансовых инструментов (ф'ю-черсів и опционов на ценные бумаги и валюту, валютных свопов, фьючерсов на индексы деловой активности и т.д.).

Хеджирование условно можно разделить на два вида в зависимости от масштабов применения:

1. Мікрохеджування - хеджирование прибыли за отдельными требованиями и обязательствами или определенной комбинации из них.

2. Макрохеджування - хеджирование прибыли в целом или чистом процентном прибыли.

Хеджирование любого вида (микро - и макро -) может быть сделано с использованием тех же производных финансовых инструментов.

Мікрохеджування - удобный способ защиты прибыли банка за отдельными крупными позициями и соглашениями.

Макрохеджування может быть использовано как вспомогательный метод для преодоления инерционности методов управления структурой обязательств и требований (метод gap, метод дюраций и др.).

Преимущество хеджирования как метода контроля процентного риска в низкой инерционности управления.

Недостатки:

• Макрохеджування (в отличие от Мікрохеджування), как основной метод - принципиально менее эффективный способ, чем ограничения риска;

• привнесение дополнительных существенных рисков, которые трудно поддаются оценке и находятся вне сферы контроля банка;

• сложность применения на долгосрочный период (вследствие низкой ликвидности долгосрочных производных финансовых инструментов).

Применение этого метода в наших условиях затруднено общей неразвитостью финансового рынка.

Метод эффективной границы. Данный метод основан на приложении модели определения цен основных активов (САРМ Capital Asset Pricing Model) к задаче анализа процентного риска. Другое название этого метода - метод выборки среднего и отклонения. В рамках метода рассматривается эффективность стратегии в зависимости от связанного с ней риска. Под стратегией, в данном случае, следует понимать будущий денежный поток, порождаемый текущей структурой требований и обязательств и возможным изменением этой структуры. В качестве показателя эффективности стратегии берется математическое ожидание текущей или будущей стоимости денежных потоков или другого финансового показателя, связанного с прибылью и собственным капиталом. За показатель риска, связанного с заданной стратегией, принимается стандартное отклонение ожидаемой эффективности. При анализе процентного риска как случайный фактор, вызывающий разброс эффективности каждой стратегии, рассматривают движение кривой доходности. Если на множестве всех возможных стратегий построить кривую зависимости ожидаемой эффективности от стандартного отклонения, то получится график, что имеет характерную форму (рис. 31).

Рис. 31. График зависимости эффективности стратегии от связанного С ним риска в методе эффективной границы

Из графика видно, что при фиксированном значении стандартного отклонения (риска) существуют две стратегии, которые дают разную эффективность. Те из них, которые дают большую эффективность, формируют эффективную границу. Задача определения наилучшей стратегии решается при двух ограничениях:

• ограничения «эффективность не меньше заданной»;

• ограничения «риск не выше заданного».

Эта задача может быть решена путем последовательного применения рассмотренного ранее метода моделирования поочередно для каждой стратегии из набора допустимых и для некоторого числа наиболее вероятных сценариев будущего движения процентных ставок. Отвергая стратегии, нарушающих заданные ограничения, мы получим распределение допустимых стратегий на плоскости среднее - отклонение. Верхняя граница этого распределения стремится к эффективной границы и представляет собой наиболее эффективную стратегию из множества допустимых.

Преимущество метода - высокая точность оценки предполагаемой стратегии.

Применение метода эффективной границы предусматривает многократное моделирования, поэтому он наследует все недостатки метода моделирования:

• высокую сложность практической реализации;

• высокие требования к автоматизированной информационной системы банка;

• необходимость оценки вероятности полученных результатов другими методами;

• невозможность получения гарантированно оптимального решения.

Оптимизация структуры портфеля методами математического программирования. Эта группа методов основана на математических моделях финансовой деятельности банка. Модели могут быть разной степени сложности, и в соответствии с их сложности варьируются точности моделей.

Математическая модель состоит, как правило, с целевой функции и большого числа ограничений целевой функции. Целевая функция должна соответствовать любом параметра, значение которого нужно максимизировать или минимизировать (например, максимизировать чистую відсотоковий прибыль банка, минимизировать риск процентной ставки). Ограничения целевой функции - выраженные в математическом виде ограничения, налагаемые на деятельность банка законодательством, требованиями регулирующих органов, необходимостью обеспечения ликвидности, самоограничения (политика банка).

Чаще всего используется метод линейного программирования. Сложность математической оптимизации определяется сложностью построения математической модели деятельности банка и сложностью поддержки актуальности математической модели. Вычислительная сложность модели важной роли не играет. Математическая оптимизация на основе детальной математической модели позволяет точно рассчитать оптимальную структуру обязательств и требований (при заданных ограничениях на риск) и склонность банка к процентному риску при этом, а потому это самый совершенный и самый сложный метод. Преимущества данного метода:

• возможность учета всех составляющих процентного риска;

• возможность учета всех эффектов процентного риска;

• возможность получения оптимального решения с учетом дополнительных требований (ликвидность соблюдения банковских нормативов).

Недостатки:

• высокая сложность практической реализации;

• высокие требования к автоматизированной информационной системы банка, полноты и точности имеющейся информации;

• необходимость оценки вероятности полученных результатов другими методами.

Организация системы анализа и контроля (САК) процентного риска. Организационная структура. Качество системы анализа и контроля процентного риска коммерческого банка во многом определяется эффективностью ее организационной структуры. Органы банковского надзора разных стран, оценивая качество САК в банках, уделяют особое внимание качеству управления САУ и ее организационной структуре (табл. 25). Используемые в банке методы анализа и ограничения процентного риска, как правило, рассматриваются во вторую очередь.

Таблица 25. Распределение функций в рамках организационной структуры САК

Подразделение или должностное лицо

Функции, выполняемые в пределах САК

Кому предоставляет отчет (информацию)

Председатель правления

Высшее руководство и контроль

Совет директоров, правления

Заместитель председателя правления по финансам

Оперативное решение вопросов привлечения и размещения средств

Председатель правления, КУАП

Финансовый контролер (руководитель службы внутреннего контроля)

Оценка риска, установления сублимитов, оперативное руководство САК

Председатель правления, КУАП

Комиссия по управлению активами и пассивами

Общее руководство и согласования, установление лимитов

 

Аналитический отдел

Создание математических моделей, разработка и реализация методов анализа и контроля, разработка заданий для создания и модификации программного обеспечения, подготовка рекомендаций руководству

Финансовый контролер, КУАП, информационный отдел, заместитель председателя правления по финансам

Информационный отдел

Информационная поддержка САК, создание и сопровождение программного обеспечения

 

Служба внутреннего контроля

Оценка качества и эффективности САК

Председатель правления, КУАП

Другие отделы и сотрудники

Операции по привлечению и размещению средств с соблюдением установленных лимитов, операции хеджирования

Руководители соответствующих подразделений

Можно выделить следующие три этапа контроля за процентным риском.

1. Предварительный контроль. На этом этапе создается система лимитов по составу и объемам допустимых к использованию финансовых инструментов, выполняется четкое разделение полномочий и ответственности среди сотрудников и подразделений, определяется порядок оперативного пересмотра системы установленных ограничений, разрабатывается план оперативных действий в кризисной ситуации.

2. Текущий контроль. Этот этап предусматривает регулярные комплексные и тематические проверки САК следующими факторами: количественные и качественные значения рисков, информированность руководства о склонности к риску, соблюдение лимитов, наличие у банка возможностей оперативного привлечения и размещения ресурсов в кризисной ситуации.

3. Последующий контроль. Этап предусматривает оценку адекватности САК характеру и объемам операций банка, расследование причин случаев нарушения установленных лимитов, подготовку предложений по совершенствованию САК.

Как организационную основу САК можно рассматривать Комиссию по управлению активами и пассивами (КУАП) учитывая то обстоятельство, что вопросы контроля за процентным риском невозможно рассматривать отдельно от вопросов обеспечения ликвидности, стратегии и тактики привлечения и размещения средств. КУАП должна решать все эти вопросы в комплексе. В этом случае высшее руководство банка должно побудить КУАП уделять должное внимание риска процентной ставки.

В то же время в соответствии с требованиями Базельского комитета банк должен иметь хотя бы одного сотрудника, который не принимает участия в принятии решений по вопросам привлечения и размещения средств, в чьи обязанности входит оценка и контроль за риском. Этот сотрудник должен быть независимым, чтобы иметь возможность давать объективную оценку риска.

В соответствии с требованиями Базельского комитета банк должен иметь в своем составе сотрудников, которые оценивают качество и эффективность САК. Можно предположить, что эти функции могут быть возложены на службу внутреннего контроля.

Следует иметь в виду, что реализация большинства методов анализа и контроля не возможна без высококачественной автоматизированной банковской системы. В данном случае под ее качеством понимаются не технические возможности, а полнота и точность информации, содержащейся в ней.

Процедуры анализа и контроля. Требования Базельского комитета требуют четкого формального определения процедур анализа и контроля риска. Особенно важно формальное определение нескольких процедур.

Процедура анализа процентного риска. Различные методы анализа могут давать разные результаты. Руководство банка должно определить те из методов, результаты которых будут учитываться при принятии решений. Формальное определение этой процедуры необходимо еще и потому, что сбор всей необходимой для анализа информации может быть соединен с повышенной трудоемкостью для многих подразделений, поэтому руководство банка должно потребовать выполнения этой процедуры с указанием ответственных лиц.

Установление лимитов. Процесс контроля за риском проявляется внешне главным образом в виде системы лимитов и сублимитов, установленных по типам финансовых инструментов, за время осуществления операций, в разрезе филиалов, отделений и т.д. Формальное определение необходимого и достаточного набора лимитов позволит эффективно ограничивать риск без значительного снижения гибкости финансовой политики.

Кратковременное нарушение лимитов. Всегда существует угроза возникновения непредвиденных обстоятельств. В такой ситуации слепое следование установленным самоограничением системе (лимитов) может оказаться неадекватной реакцией и привести к большим потерям. Чтобы не делать свою политику в отношении риска формальной и заведомо невыполнимой, руководство банка должно предусмотреть возможность нарушения системы лимитов в критической ситуации. Понятно, что признаки критической ситуации должны быть обсуждены.

Использование новых финансовых инструментов. Введению банком новых финансовых услуг или появлению новых направлений инвестиций должен предшествовать всесторонний анализ новых финансовых инструментов. Одним из этапов такого анализа является оценка влияния финансового инструмента на чувствительность банка к процентному риску. По результатам такого анализа в САК необходимо внести соответствующие изменения, и только после этого допустимо широкомасштабное использование нового инструмента.

Оценка качества и эффективности САК. Формализованная процедура оценки качества и эффективности системы выполняет в САК роль обратной связи. Проводимая на регулярной основе оценка САК позволяет получить представление о том, как достигаются цели, определенные политикой банка относительно риска процентной ставки, какие изменения необходимо сделать в САК для повышения ее эффективности.

10.2.2.3. Методы управления валютным риском

Стратегия управления валютным риском. Валютный риск возникает в случае несоответствия объемов активов и обязательств банка в иностранной валюте. При этом возникает открытая валютная позиция банка - несоответствие между активами и пассивами банка в иностранной валюте.

На размер открытой валютной позиции банка, а соответственно на размер валютного риска, влияют следующие операции:

• покупка, продажа наличной и безналичной иностранной валюты, в том числе срочные операции, по которым возникают требования и обязательства в иностранных валютах, независимо от способов и форм расчетов по ним;

• начисление, получения, оплаты иностранной валюты в виде доходов и расходов;

• поступления средств в иностранной валюте к уставного капитала;

• погашение банком безнадежной задолженности в иностранной валюте;

• формирование резервов в иностранной валюте за счет расходов;

• покупка-продажа основных средств и товарно-материальных ценностей за иностранную валюту;

• другие обменные операции с иностранной валютой.

В случае, когда в банке акционерный капитал первоначально формировался в СКВ, но в соответствии с действующим законодательством был продан за национальную валюту и учтен в балансе банка в национальной валюте, он должен учесть свой акционерный капитал как открытую короткую валютную позицию.

Следовательно, в зависимости от того, какие обязательства учтено, открытая валютная позиция (ВВП) делится на:

• оперативную;

• стратегическое.

При расчете оперативной ВВП учитываются обязательства банка перед клиентами.

При расчете стратегической ВВП обязательства исчисляются величине капитала банка первого уровня (уставный фонд) плюс нераспределенная прибыль, полученная банком в неконвертируемой валюте (капитал второго уровня).

При этом для расчета активов при расчете ВВП основные средства банка учитываются как активы в иностранной валюте (за исключением амортизации).

По продолжительности ВВП делится на:

• дневную открытую валютную позицию - меняется в течение дня;

• балансовую открытую валютную позицию, что переходит на следующий день и отражается на соответствующих счетах реструктурированного баланса.

Основные факторы валютного риска. Главный фактор возникновения валютного риска - кратко - и долгосрочные колебания обменных курсов, которые зависят от спроса и предложения валюты на национальных и международных рынках.

Долгосрочные факторы включают в себя:

общую экономическую ситуацию в стране;

• политическую ситуацию;

• уровень процентных ставок;

• уровень инфляции;

• состояние платежного баланса;

• систему валютного регулирования и т.д.

Краткосрочные факторы включают в себя:

несбалансированность отдельных рынков;

• состояние рынка и конкурентной среды.

Данные факторы являются внешними по отношению к банку.

Банк может иметь очень незначительное влияние на формирование этих факторов, поэтому усилия банка должны быть направлены на управление валютным риском внутри самого банка (рис. 32).

Стратегия управления валютным риском заключается в том, что банк может выбирать между:

• полным непокрытым валютным риском;

• 100% хеджированием валютных рисков;

 

Рис. 32. Схема управления валютным риском

 

• отборочным хеджированием валютных рисков.

Политика непокрытия валютных рисков, то есть допущение открытой валютной позиции, может применяться в стабильных валютных условиях. Данная политика требует прогнозирования будущих изменений валютных курсов с достаточной степенью вероятности.

Автоматическое покрытие риска, то есть политика 100% хеджирование означает то, что любое валютный риск должен быть хеджований, как только он становится известным. Недостатком является высокий уровень расходов на хеджирование.

Выборочное покрытия валютного риска означает допущение открытой валютной позиции в пределах определенного уровня изменения курса.

Управление валютным риском включает в себя следующие этапы:

• локализацию и анализ риска, т.е. определение величины и природы открытой валютной позиции банка;

• оценку риска, т.е. определение возможных убытков в случае неблагоприятного изменения курса;

• определение допустимого уровня риска, то есть установления соответствующих лимитов и нормативов;

• разработку мероприятий для минимизации риска, а также выбор методов управления рисками и подсчет расходов, связанных с покрытием риска.

Управления открытой валютной позицией. Методы управления валютным риском делятся на внутренние и внешние. К внутренних методов относятся:

• управления открытой валютной позицией или лимитирование;

• диверсификация валютного риска.

К внешним методов управления валютным риском принадлежит хеджирования риска.

Управления открытой валютной позицией означает, что банк в определенных пределах допускает для себя валютный риск. Оценивая возможные изменения курса, а также определяя лимит возможных убытков (доходов) в связи с колебаниями курсов, устанавливаются лимиты оперативной и стратегической ВВП относительно сроков и операций.

Банки должны иметь письменно изложенную политику, что обуславливает деятельность иностранной валюты. Цель письменного изложения такой политики заключается в том, чтобы передать надежды и намерения старшего руководства и Совета директоров (или другого эквивалентного органа) линейному руководству и персоналу. Таким образом, политика должна пересматриваться и получать одобрение Совета директоров. В целом политика должна отражать терпимость Совета и старшего руководства в разной степени рисков, возникающих как следствие деятельности с иностранной валютой.

Политика должна включать формальное утверждение ограничений на операции в иностранной валюте. Обычно эти внутренние лимиты предлагаются руководством отдела внешнеэкономических связей. Ограничения относительно позиций, открытых в течение очень короткого промежутка времени должны быть установлены для каждого вида валюты в отдельности и для всех валют вместе с помощью приемлемых методов агрегирования. Должны быть установлены лимиты одного дня, где это необходимо.

Если лимиты основываются на оценке потенциальных убытков в отдельных валютах, потенциальный ущерб с каждой валюты может быть агрегированы, подвергнут ограничению. Если ограничения основаны на размерах открытой позиции по каждой валюте, - общую или валовую.

Лимиты должны основываться на оценке потенциальной потери. Вообще лимиты на более подвижные по курсу и менее ликвидные виды валют должны быть ниже лимитов на устойчивые ликвидные валюты. Если позиции относительно малы, возможно использование единого лимита для всей группы твердых валют. Когда национальная валюта подвергается риску значительной девальвации, все короткие позиции в иностранной валюте должны строго ограничиваться, особенно короткие позиции по твердой валюты. Длинные позиции в валюте, что поддается девальвации, или имеющейся в ограниченных объемах без возможности выхода на другие объемы, также должны строго ограничиваться.

Механизм, с помощью которого устанавливаются ограничения по кредитам контрагента, урегулирования и ограничения стран с передачей полномочий внешнем отдела, должен быть зафиксирован в документе, что отражает политику банка. В дополнение к установленного агрегированного лимита по кредитам для каждого контрагента должен быть установлен лимит риска для урегулирования объема сделки (сделок), что может быть урегулирована за один день. Должен быть установлен лимит для страны на полный риск, связанный со всеми контрагентами, которые располагаются на территории каждой отдельной страны. В тексте изложения политики должно быть оговорено, что лимиты должны быть установлены четко, доведенные до внешнего отдела и должны периодически пересматриваться и обновляться.

Лимиты, применимы к процентной ставки в отношении иностранной валюты и ликвидности в иностранной валюте, также должны устанавливаться политикой банка.

В документе, в котором изложены политику банка, должны быть определены минимальные нормативы бухгалтерской отчетности и нормативы переоценки позиций по иностранной валюты, включая частоту проведения таких переоценок для целей управления и целей учета.

Диверсификация валютного риска означает распределение активов за различными валютами.

К внешним методов управления валютным риском принадлежат.

Хеджирование риска. Суть основных методов хеджирования состоит в том, чтобы осуществить валютообменные операции до того, как состоится неблагоприятное изменение курса, или чтобы компенсировать убытки от подобной изменения за счет равнозначным соглашениям с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении. То есть хеджирования - это создание валютной позиции, когда происходит компенсация одного валютного риска (прибыли или убытка) другим соответствующим риском.

До основных методов хеджирования риска относятся.

Использование «валютной корзины».«Валютная корзина» представляет собой набор валют, взятых в определенных пропорциях. В «корзину» подбирают валюты с отрицательной корреляцией изменения курса. Таким образом, ущерб вследствие неблагоприятного изменения курса одной валюты компенсируется прибылью, полученной за счет благоприятной изменения курса другой валюты.

Форвардные сделки. Представляют собой сделки купли-продажи валюты с поставкой в срок, превышающий 2 рабочих дня со дня заключения сделки.

Форвардные обязательства являются твердыми, то есть обязательными для выполнения.

Условия форвардного контракта таковы:

• курс фиксируется на момент заключения сделки;

• реальное поставки валюты происходит через оговоренный промежуток времени;

• объем контракта не стандартизирован.

Для того, чтобы подсчитать стоимость хеджирования с помощью форвардного контракта, используется такой способ.

Расчетная годовая стоимость покрытия на срок может быть подсчитана с момента осуществления покрытия: ***

где Ст - форвардный курс, Сс - курс спот, t- время в месяцах согласно срока соглашения.

Рассчитывая стоимость покрытия и прогнозируя изменение валютного курса, можно определить, что будет более выгодным - хеджирование риска или принятие риска.

Недостатком применения форвардных контрактов для хеджирования валютного риска является то, что форвардные сделки заключаются на межбанковском рынке, а не на бирже. Таким образом, заключая форвардную сделку, банк подвергается кредитному риску.

Форвардные сделки на украинском валютном рынке на данный момент не используются.

Арбитраж срочных позиций. Если у банка есть длинная позиция в одной валюте и короткая -



Назад